2013年年中社会融资10万亿企业债券占比最少中国报告网（www.chinabaogao.com）讯： 近日，人民银行发布的数据表明，2013年上半年社会融资规模为10.15万亿元，比上年同期多2.38万亿元。今年上半年已完成去年全年融资总规模的64%。主导上半年社会融资规模跳升的，并不是传统的银行信贷，以债券、股票为代表的必要融资才是确实的主角：上半年，企业债券清净融资创历史同期最低水平；人民币贷款占到社会融资规模比重，则降到历史同期最低水平。

针对上半年社会融资结构的变化，央行涉及部门负责人称之为，多元化的融资结构更进一步优化了金融资源的配备，基本符合了实体经济发展的必须，为大位快速增长、调结构和胆改革建构了有利条件。统计资料还表明，6月末，国家外汇储备余额为3.5万亿美元。此外，上半年跨境贸易人民币承销业务再次发生2.05万亿元，必要投资人民币承销业务再次发生1835亿元。M2无穷大13%目标值 6月末，广义货币M2余额105.45万亿元，同比快速增长14%，比上月末较低1.8个百分点，比上年末低0.2个百分点；狭义货币M1余额31.36万亿元，同比快速增长9.1%，比上月末较低2.2个百分点，比上年末低2.6个百分点。

6月份货币增长速度上升的直接原因是存款同比较少减。央行有关部门负责人在拒绝接受专访时回应，主要是随着涉及金融管理政策实施，尤其是中下旬后商业银行按照宏观谨慎拒绝，增大了调整资产负债结构的力度，有助于调整了月初过慢的信贷投入节奏，同业运用渠道有较大幅的膨胀，增加了存款衍生。

统计资料表明，6月份，人民币存款减少1.6万亿元，同比较少减了1.26万亿元。但从上半年来看，上半年人民币存款则减少9.09万亿元，同比多减1.71万亿元。

截至6月末，金融机构人民币存款余额突破了100万亿元大关，超过100.91万亿元，同比快速增长14.3%。上述央行涉及部门负责人还称之为，加之上年同期基数比较较高，对货币增长速度也有一些影响。此外财政存款同比较少减半较多，由此也适当地较少减了一部分存款。

中国人民大学经济学院副院长刘元春在拒绝接受《第一财经日报》专访时回应，6月末M2的增长速度较5月末有较大幅的上升，这解释央行的调控政策起着了一定效果。只不过，14%亦低过了年初奠定的13%目标增长速度。从货币供应量来看，目前并不凸。

上述央行涉及部门负责人称之为，总体来看，6月M2增长速度上升合乎宏观调控的预期和务实货币政策的拒绝，也更加无穷大于年初确认的13%的预期快速增长目标。非信贷渠道迈进 上半年社会融资规模多达10万亿元。从包含看，在人民币贷款稳定增长的基础上，社会融资结构日趋优化。

上述央行涉及部门负责人总结了社会融资规模很快减少背后的三个特点。一是人民币贷款快速增长稳定，但占到径流量至历史同期最低水平。上半年人民币贷款减少5.08万亿元，同比多减2217亿元，占到同期社会融资规模的50.0%，同比较低12.4个百分点。

二是企业债券清净融资创历史同期最低水平，造就必要融资比重之后下降。上半年非金融企业境内债券和股票融资合计占到同期社会融资规模的13.3%，同比低0.8个百分点。上述两个特点指出，今年上半年，融资去贷款简化的特征早已十分显著。

而根据《金融业发展和改革十二五规划》，到十二五期末，必要融资占到比即将多达15%以上。从目前来看，这一指标将精彩突破。除了债券、股票等必要融资渠道之外，第三个特征是实体经济通过金融机构表外取得的融资显著激增。

上半年实体经济以未票据的银行承兑汇票、委托贷款和信托贷款方式合计融资2.86万亿元，同比多1.43万亿元。明确来看，10.15万亿元的社会融资规模中，人民币贷款减少5.08万亿元，同比多减2217亿元；委托贷款减少1.11万亿元，同比多减6291亿元；信托贷款减少1.23万亿元，同比多减8950亿元；企业债券清净融资1.22万亿元，同比多3965亿元。

占到比上，人民币贷款占到比上升12.4个百分点。与此构成鲜明对比的是，委托贷款占到比11%，同比低4.8个百分点；信托贷款占到比12.1%，同比低7.8个百分点；企业债券占到比12.1%，同比低1.5个百分点。中国社科院金融研究所金融市场研究室主任杨涛在拒绝接受本报专访时回应，目前所谓的必要融资、间接融资的概念和边界早已更加模糊不清，用银行融资和非银行融资的阐释更加清楚。一方面，商业银行在银行间债券市场出售大量债券，另一方面亦通过表外业务，融出大量资金。

若从这个角度来看，商业银行在整个融资体系中仍然占有着举足轻重的地位。

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